減半倒數：該貪婪還是恐懼？

每四年一次的比特幣減半 (Bitcoin Halving) 總是幣圈最津津樂道的話題。歷史數據告訴我們，減半後的 6-12 個月通常會迎來一波狂暴的大牛市。但歷史真的會簡單重複嗎？

機構進場的變數

這一次與 2020 年最大的不同，在於比特幣現貨 ETF 的通過。華爾街巨頭如 BlackRock、Fidelity 的入場，帶來了源源不斷的法幣資金。這意味著：

1. 波動性可能降低：機構資金更傾向於長期持有，而非散戶那樣頻繁進出。
2. 與美股連動性增強：比特幣越來越像是一種「科技股」，宏觀經濟數據 (CPI, 利率) 對其影響將更加直接。

鏈上數據分析

觀察 MVRV Z-Score，目前的數值尚未達到過去頂部的極端區域，這顯示市場雖然熱絡，但可能還沒到「最後的瘋狂」。長短期持有者的籌碼交換正在進行中，在這個階段，耐心是最好的策略。

風險提示：本文僅為個人觀點分享，不構成任何投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，請做好風險控管。DAOR!